里根時(shí)代的經(jīng)濟(jì)繁榮，歸根到底是從三個(gè)方面進(jìn)行“透支”所得到的，這就是向未來(lái)借，向外國(guó)儲(chǔ)蓄借，同時(shí)“搶”第三世界的低廉原材料。

從1979年秋月到1982年夏，在近3年的時(shí)間里，沃爾克以宗教般的狂熱，掄起貨幣大棒砸碎了通脹預(yù)期，同時(shí)也將實(shí)體經(jīng)濟(jì)砸成了深度腦震蕩。從1980年到1985年，美元?jiǎng)×疑盗?0%!這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上，主要國(guó)家最劇烈的貨幣地震！結(jié)果，美國(guó)的工業(yè)經(jīng)濟(jì)遭到了滅頂之災(zāi)。失業(yè)率飆升至10.8%，重化工業(yè)被砸斷了脊梁骨，鋼鐵工業(yè)近三分之一的工人被裁員，汽車(chē)工廠紛紛倒閉，裝備制造的生產(chǎn)線被大量閑置，石油化工業(yè)大幅壓縮規(guī)模，礦山遭到廢棄，連農(nóng)業(yè)產(chǎn)品也失去了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

供應(yīng)學(xué)派信誓旦旦地夸下?？冢灰疁p稅，降低工人福利，工業(yè)生產(chǎn)力的奇跡就會(huì)自動(dòng)發(fā)生。5年過(guò)去了，人們連“奇跡”的影子也沒(méi)看見(jiàn)，美國(guó)滿(mǎn)大街跑著更多的日本汽車(chē)，工廠里用著更先進(jìn)的德國(guó)設(shè)備，商店貨架上擺滿(mǎn)了便宜的亞洲消費(fèi)品。最后，工業(yè)就業(yè)的回升，靠的還是里根“星球大戰(zhàn)”的軍工訂單。號(hào)稱(chēng)與政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)不共戴天的供應(yīng)學(xué)派，結(jié)果居然靠著戰(zhàn)后最激烈的政府財(cái)政赤字，才踉踉蹌蹌地爬出深度衰退的泥沼。

從1983年到1988年，是里根時(shí)代經(jīng)濟(jì)神話的黃金時(shí)期。認(rèn)真審視之后，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)里根的經(jīng)濟(jì)繁榮是向未來(lái)“借來(lái)的”。在這段時(shí)間里，美國(guó)財(cái)政赤字每年都高達(dá)2000億美元以上，占GNP的比重高于5%。美國(guó)國(guó)內(nèi)凈儲(chǔ)蓄率從70年代的6.5%降到2.5%，巨額財(cái)政赤字是吞噬國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的元兇。一個(gè)國(guó)家的凈儲(chǔ)蓄，就是“獵人的兔子”，它是消費(fèi)與投資的前提。消費(fèi)，就是獵人把儲(chǔ)蓄的一部分兔子，拿去與別人進(jìn)行交 換；投資，則是獵人為制造弓箭所耗費(fèi)掉的其他儲(chǔ)蓄。美國(guó)二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)，凈投資一直占GNP的7%，成功的投資將帶來(lái)更高效率的產(chǎn)出，所以投資為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了后勁。但在里根執(zhí)政的8年中，美國(guó)的凈投資占GNP的比重下降到僅剩5%。供應(yīng)學(xué)派曾信心滿(mǎn)滿(mǎn)地保證，他們的政策將提高美國(guó)的儲(chǔ)蓄率，增加凈投資，這顯然是吹破了牛皮！

里根當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，美國(guó)全部的私人和公共負(fù)債總額為3.87萬(wàn)億美元，到80年代末，這個(gè)數(shù)字變成了10萬(wàn)億！

由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足，為了維持美國(guó)社會(huì)的生活水平，里根政府不僅向未來(lái)大舉透支，同時(shí)也向海外借入巨額的外國(guó)儲(chǔ)蓄，其規(guī)模達(dá)到美國(guó)總儲(chǔ)蓄的14%!美國(guó)以開(kāi)放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為條件，要求日本與德國(guó)將對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)金融資產(chǎn)的形式，把它們創(chuàng)造出來(lái)的儲(chǔ)蓄借給美國(guó)。1984年，外國(guó)購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)固定收益類(lèi)資產(chǎn)（主要是美國(guó)國(guó)債）的金額跳升了3倍，達(dá)到374億美元。日本在一年里流向美國(guó)的資本就達(dá)到驚人的500億美元的規(guī)模！

美國(guó)學(xué)者調(diào)侃道，美國(guó)80年代終于找到了自己的比較優(yōu)勢(shì)，這就是出口美國(guó)國(guó)債！

外國(guó)資本的流人，強(qiáng)化了美元升值，降低了進(jìn)口商品的價(jià)格，刺激了美國(guó)消費(fèi)，擴(kuò)大了美國(guó)的貿(mào)易逆差。結(jié)果，美國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)在1980年時(shí)尚有盈余，從1984年開(kāi)始美國(guó)每年赤字高達(dá)1000億美元，狂漲到GNP的3%!美國(guó)工業(yè)被迫大規(guī)模向外轉(zhuǎn)移，創(chuàng)造國(guó)民財(cái)富的核心實(shí)業(yè)資產(chǎn)遭到了根本性的削弱。

向未來(lái)借錢(qián)，向外國(guó)人借錢(qián)，而借來(lái)的錢(qián)主要不是用于工業(yè)經(jīng)濟(jì)的再投資，而是被華爾街拿來(lái)制造一個(gè)快速膨脹的金融資產(chǎn)大泡沫，美國(guó)長(zhǎng)期資本的工業(yè)投資被大量放棄，1983 – 1984年的出口增長(zhǎng)僅為以前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期的一半，而進(jìn)口則是過(guò)去的兩倍。難怪美國(guó)的媒體評(píng)論道：“供應(yīng)學(xué)派的‘奇跡’終于出現(xiàn)了：這就是外國(guó)人提供了大量的商品和大部分資金。如果六七十年代美國(guó)的政策是‘花錢(qián)和高稅收’，那么80年代就是‘花錢(qián)和高負(fù)債’?！?/p>

在沃爾克控制住了通脹之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了5%的強(qiáng)勁復(fù)蘇，不過(guò)，美國(guó)工業(yè)的就業(yè)再也沒(méi)能恢復(fù)到70年代的水平。1985 – 1986年，美國(guó)的工業(yè)設(shè)備利用率再度出現(xiàn)下滑。

就在美國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)一蹶不振的時(shí)代，華爾街卻喜獲豐收。沃爾克從1982年夏到年底的半年里，連續(xù)7次降低再貼現(xiàn)率，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率也從14%直落到8.8%。債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入大牛市。從1982年到1987年，華爾街的股票市場(chǎng)暴漲了200%!金融創(chuàng)造財(cái)富的神話開(kāi)始在美國(guó)大行其道。

1984年是美國(guó)金融巨變的轉(zhuǎn)折年，國(guó)內(nèi)資本開(kāi)始從銀行向債券市場(chǎng)大規(guī)模轉(zhuǎn)移，國(guó)際資本流入則由歐洲轉(zhuǎn)向了亞洲。到1985年，沃爾克發(fā)現(xiàn)美國(guó)的貨幣供應(yīng)再度開(kāi)始爆炸性膨脹，但是美國(guó)的通脹率卻從1984年的4.4%．降到了1985年的3.5%。由于大量金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，Ml作為通脹的指標(biāo)已經(jīng)越來(lái)越不準(zhǔn)確了。銀行業(yè)在1984年底，開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，支票賬戶(hù)中含有利息的成分在顯著增加，這表明資金傾向于“投資”而非“消費(fèi)”。Ml的膨脹已經(jīng)不能說(shuō)明“消費(fèi)者立刻準(zhǔn)備花錢(qián)”的沖動(dòng)在積聚。因此，美聯(lián)儲(chǔ)從1984年開(kāi)始，悄悄地廢棄了以Ml增長(zhǎng)為貨幣政策的目標(biāo)導(dǎo)向。

1984年以來(lái)的貨幣供應(yīng)膨脹，已經(jīng)脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的信貸擴(kuò)張需求的軌道，而越來(lái)越多地反映為金融創(chuàng)新所刺激出來(lái)的金融交 易需求。80年代中期以前，美國(guó)股票市值占GNP的比重通常在8%~20%之間，而到了1986年，這一比重劇烈攀升到了100%!這個(gè)現(xiàn)象說(shuō)明，信用擴(kuò)張已經(jīng)擺脫了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束，而成為金融資產(chǎn)自我膨脹的必然結(jié)果。美債帝國(guó)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，美元從此成為“源于金融交 易，為了金融交 易，服從于金融交 易”的工具。

金融全球化本質(zhì)上就是美元債務(wù)的全球化，它導(dǎo)致了金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度和規(guī)模都遠(yuǎn)大于實(shí)體財(cái)富，這意味著相當(dāng)一部分資產(chǎn)，由于缺乏財(cái)富的對(duì)應(yīng)物，其實(shí)只是巨大的債務(wù)。金融市場(chǎng)的畸形繁榮，其本質(zhì)就是債務(wù)驅(qū)動(dòng)下的金融資產(chǎn)自我膨脹。80年代之前，美國(guó)私人、非金融類(lèi)企業(yè)與政府的總債務(wù)，占GNP的比重大約為140%，80年代中則一舉突破了165%，這是30年代大蕭條以來(lái)的最高負(fù)債水平！1980年美國(guó)家庭負(fù)債占可支配收入的63%。到1999年，這一比率上升到90%，企業(yè)債務(wù)的上升勢(shì)頭也大體如此，而國(guó)債膨脹則更為驚人，與此同時(shí)，美國(guó)的貧困人口卻從1979年的2400萬(wàn)，增長(zhǎng)到1988年的3200萬(wàn)。

在歐洲美元的互動(dòng)下，銀行體系的表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)空前繁榮，利率掉期、貨幣互換、信用擔(dān)保、浮動(dòng)利率按揭、資產(chǎn)證券化、杠桿收購(gòu)、金融產(chǎn)品的期貨與期權(quán)等金融創(chuàng)新層出不窮，僅在1982年，銀行體系中就有高達(dá)2300億美元的儲(chǔ)蓄，流向了繁榮的債券市常中央銀行的貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)中過(guò)度借貸的“剎車(chē)系統(tǒng)”，卻漸漸失靈，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。

在沃爾克發(fā)動(dòng)的反通脹戰(zhàn)爭(zhēng)中，“陣亡”的還有墨西哥、阿根廷、巴西、尼日利亞、剛果、波蘭和南斯拉夫等大批第三世界國(guó)家，它們?nèi)疾恍业芈淙肆嗣涝摹皞鶆?wù)陷阱”之中。20世紀(jì)70年代，石油暴漲所帶來(lái)的滾滾石油美元，從中東再度回流到華爾街和倫敦的“金融異度空間”。在“第二次美國(guó)革命”的戰(zhàn)略中，如何重新分配國(guó)際財(cái)富是一個(gè)1%的富人關(guān)注的重大問(wèn)題，第三世界國(guó)家以低廉的價(jià)格向發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移原材料，這是必須實(shí)現(xiàn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

有了石油美元這筆橫財(cái)，國(guó)際銀行家開(kāi)始對(duì)第三世界國(guó)家進(jìn)行大規(guī)模放貸，因?yàn)樗鼈兤惹行枰M(jìn)口價(jià)格高昂的石油，但美英銀行開(kāi)出的條件是，貸款利率必須隨著倫敦銀行拆借利率(LIBOR)而浮動(dòng)。

美國(guó)和英國(guó)聯(lián)手進(jìn)行的高利率“化療”反通脹，獲得了一石數(shù)鳥(niǎo)的美妙效果。第三世界的美元債務(wù)國(guó)在80年代初，突然遭遇到利息高達(dá)20%的“高利貸伏擊”，而它們賴(lài)以?xún)斶€美元債務(wù)的原材料出口，卻在世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退中面臨著價(jià)格暴跌的夾擊，于是，這些國(guó)家紛紛陷入破產(chǎn)境地。IMF作為美元的“國(guó)際債務(wù)警察”被推上了逼債的第一線，當(dāng)代“夏洛克們”要從第三世界國(guó)家身上，割下鮮血淋漓的數(shù)倍“鮮肉”。IMF給第i世界美元債務(wù)國(guó)開(kāi)的藥方，不過(guò)是華爾街大夫們?cè)缇蜏?zhǔn)備好的“瀉藥”，越吃身體垮得越快。IMF要求債務(wù)國(guó)削減進(jìn)口到極限程度，財(cái)政預(yù)算縮水到勉強(qiáng)度日的水平，貨幣貶值到出口原料跳樓甩賣(mài)的低廉，從而將發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)資源向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行史無(wú)前例的大轉(zhuǎn)移。經(jīng)過(guò)IMF的債務(wù)重組，發(fā)展中國(guó)家在1980年時(shí)的美元債務(wù)僅為4300億美元，到1987年卻欠下了當(dāng)代“夏洛克們”高達(dá)1.3萬(wàn)億美元的新債務(wù)，這還不包皮括已經(jīng)支付的6580億美元的本息。第三世界國(guó)家遭到了遠(yuǎn)比兩次世界大戰(zhàn)損失總和還要高得多的慘重?fù)p失，

1987年，世界原材料的價(jià)格居然跌回到1932年的水平！從80年代初開(kāi)始的原材料價(jià)格低迷，持續(xù)了整整20年！直到21世紀(jì)初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始繁榮，才扭轉(zhuǎn)了這一趨勢(shì)。

近30年來(lái)，1%的富豪從美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)和第三世界國(guó)家身上，獲得了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上聞所未聞的“鮮肉豐收”，世界財(cái)富的分配顛覆了20世紀(jì)前70年的規(guī)律，加速向極少數(shù)人集中。2011年9月開(kāi)始迅速蔓延全世界的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)，正是99%的窮人意識(shí)到了長(zhǎng)期傷害，他們不再是沉默的大多數(shù)，重新合理分配?！敖饳?quán)天下”對(duì)他們切身利益所造成的他們準(zhǔn)備以自己的方式要求社會(huì)財(cái)富的

里根時(shí)代的新自由 主義，使美國(guó)在短短的幾年之內(nèi)，就從一個(gè)世界上最大的債權(quán)國(guó)，淪落為最大的債務(wù)國(guó)。當(dāng)年第一次世界大戰(zhàn)的驚人戰(zhàn)爭(zhēng)消耗，將大英帝國(guó)從世界債權(quán)霸主的王位上給拽了下來(lái)．美國(guó)正是利用新興債權(quán)國(guó)的威力，迫使歐洲債務(wù)國(guó)接受了美元霸權(quán)。新自由 主義用差不多同樣的時(shí)間，就重演了第一次世界大戰(zhàn)所造成的全球債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的大逆轉(zhuǎn)。當(dāng)英國(guó)變成債務(wù)國(guó)之后，大英帝國(guó)衰落了，而美國(guó)變成最大的債務(wù)國(guó)之后，反而霸權(quán)更加穩(wěn)固。這表明債務(wù)取代了債權(quán)而成為統(tǒng)治世界的新權(quán)杖，也意味著投資已經(jīng)讓位于負(fù)債，變成了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ@開(kāi)肩了一個(gè)債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的危險(xiǎn)時(shí)代。