1948年底，美國銀行家道奇來到了日本。道奇剛在德國參與了6月的馬克改革，此刻風塵仆仆地趕來東京，面對日本的惡性通脹，再看日本的財政政策，不禁心頭火起。這與他策劃的德國馬克改革的思路相距甚遠。
當日本政府官員對他大談特談工業(yè)生產(chǎn)恢復得如何喜人之時，道奇毫不客氣地指出：“夸耀生產(chǎn)指數(shù)提高和出口增加是愚蠢透頂?shù)男袨?，因為實際上這不過是美國援助的資金、（日本大藏?。┭a助金和赤字擴大的表現(xiàn)而已?！彼髁艘粋€有名的比喻，“日本經(jīng)濟好像騎在竹馬上一樣，竹馬的一條腿是美國援助，另一條腿則是國內(nèi)的資金補助機構(gòu)。把竹馬的腿弄得過長，就有摔倒而將脖子折斷的危險，現(xiàn)在必須迅速把馬腿縮短”。
日本內(nèi)部此時也形成了兩種觀點：一種意見是穩(wěn)定是復蘇的必要條件，必須首先制止通貨膨脹；另一種觀點則認為，沒有復興就沒有穩(wěn)定，必須擴大生產(chǎn)才能重建經(jīng)濟。后者其實是支持通脹的觀點。大財閥們顯然是希望國家繼續(xù)實施大規(guī)模財政赤字，從而使他們繼續(xù)獲得巨額資金和補貼，實現(xiàn)更大的資本積累，通脹的代價自然由普通日本人來承受。在大財閥的影響下，日本政府遲遲不愿削減財政赤字。
美國人終于急了！
在看出了日本財閥相當頑固的態(tài)度后，美國政府和占領(lǐng)軍當局斷然采取了強硬措施，公然站到了日本政治舞臺的中央，在沒有通知日本政府的情況下，以美國政府直接指令的形式，于1948年12月18日，以占領(lǐng)軍總司令部的名義，向日本國民宣布了“穩(wěn)定經(jīng)濟九項原則”，這就是歷史上大名鼎鼎的“道奇路線”。日本政界為之嘩然。
“道奇路線”的核心就是：平衡預(yù)算、限制信貸、改革稅制、推出單一匯率。
麥克阿瑟在給日本吉田首相的“書簡”中，以極其強硬的態(tài)度和嚴厲的措辭，要求日本政府不折不扣地執(zhí)行上述原則，作為向日本提供巨額援助的美國，麥克阿瑟認為有權(quán)要求日本忍受困苦，甚至暫時放棄一部分自由 與權(quán)利，絕對不允許出現(xiàn)反對“九項原則”的思想和政治活動。
大財閥們?nèi)呵榧^，日本政局波濤洶涌，吉田內(nèi)閣完全搞不定日本國會中勢力強大的反對派。為此，麥克阿瑟秘授機宜，干脆解散國會，重新舉行選舉，吉田的新內(nèi)閣終于獲得了國會眾院絕對多數(shù)的支持，“道奇路線”開始實施。
由于大財閥們在經(jīng)濟復蘇階段中，實行了鐵血式殘酷的資本積累，日本工人的工資被壓得太低，以至于眾議院大選時，日本共產(chǎn)黨 大舉獲勝，高達35人當選，引發(fā)了美國和日本政府的驚恐。因此，遏制通貨膨脹，提高工人工資，增加貨幣實質(zhì)購買力，已經(jīng)升格為政治問題。道奇在美國眾議院作證時指出，“與經(jīng)濟穩(wěn)定有關(guān)的真正問題，是人們對政治和社會的反應(yīng)。當前日本的重要問題，是保證政治和工資的穩(wěn)定，維持一種能防止共產(chǎn)主義勢力發(fā)展的較高生活水平，為此，必須提高實際工資，重要的是提高貨幣的購買力，歸根到底是提高糧食配額和棉制品的銷售量”。
在這里，道奇強調(diào)的糧食和棉織品問題，正是土地改革和輕工業(yè)的瓶頸。中國在五六十年代所遭遇的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和輕工業(yè)的困難，在此時的日本，也是矛盾的焦點。
根據(jù)道奇在德國的貨幣改革經(jīng)驗，他認為，通貨膨脹的根源在于財政赤字，不消滅赤字，就無法除掉通貨膨脹的根源。因此，他首先查看了日本政府赤字的原因，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，1948年度的預(yù)算只是在一般會計上采取了平衡的形式，但是在特別會計上則是1500億日元的龐大赤字。在道奇所制訂的1949年度預(yù)算中，將稅收大幅提高，將政府開支盡可能削減，從而得到一份不僅綜合平衡，沒有赤字，而且還有2570億日元巨額盈余的“超平衡預(yù)算”，盈余高達財政支出的14%。這筆巨額盈余在償還債務(wù)的同時，也為金融機構(gòu)提供了資金，既遏制了通脹，又增加了銀行的資本金。
由于“道奇路線”反對“復興金融公庫”的變相財政赤字的做法，因此，公庫從1949年起完全停止了新貸款，并開始回收過去的放貸。這一招，消除了引發(fā)通脹的一個主要來源。
正如道奇所指出的那樣，美國援助和政府補貼，是日本經(jīng)濟“竹馬的兩條腿”，如何鋸短這兩條腿呢？道奇首先停止了“復興金融公庫”的貸款，這一項節(jié)省了1259億日元的支出，但是日本政府為了保護大財閥的利益，將財政補貼增加了一倍，抵消了道奇的努力。道奇只能在美國援助上再動腦筋。
1948年美國對日本的援助總額為4.6億美元，1949年增加到5.34億美元，這些援助主要是美國過剩的糧食和石油、醫(yī)療產(chǎn)品和棉花，在日本輕工業(yè)消費品和能源嚴重短缺的市場中，拋售美國援助物資可以獲得驚人的暴利。如果以1美元：360日元的匯率折算，1949年美援物資相當于1922億日元的規(guī)模，遠遠超過“復興金融公庫”和財政補貼的金額。
對于這樣一筆巨款，美國此前基本上是讓日本政府自己做主怎么花，現(xiàn)在道奇卻要利用這一杠桿來實現(xiàn)“道奇路線”的意圖。
于是，美國設(shè)立了“回頭資金”制度，要求日本政府將銷售美援物資所得來的貨款，存入特別會計賬戶，由占領(lǐng)軍當局管理。日本政府只有在獲得美國同意的情況下，才能逐筆使用這筆“回頭資金”。道奇設(shè)下了資金使用范圍僅限于償還政府債務(wù)和經(jīng)濟建設(shè)的直接投資。這樣，美國將日本財政收入中的一大筆資金牢牢地控制起來，在政治上和經(jīng)濟上迫使日本政府和大財閥們更加俯首帖耳。
從1949年到1951年，“回頭資金”總共支出了3165億日元，其中償還政府債務(wù)和購買公債占35%，企業(yè)投資占65%。
其中用于償還政府債務(wù)和購買公債的1118億日元，對回收流動性和控制通脹起到了關(guān)鍵性的作用。這一政策的實質(zhì)，與60年代初陳云和劉少奇提出的“高價商品”、“高對高，低對低”回籠貨幣的策略大同小異，道奇無非是將美援的糧食、石油、醫(yī)藥、棉花等日本市場的緊俏商品作為“高價商品”，在拋售中回籠超發(fā)的日元，然后將這些回籠資金清償政府債務(wù)，從而消滅部分過剩的貨幣，大大緩解通脹膨脹的壓力。1946年9月，日本貨幣流通總量為644億日元，1947年底為2191億元?！盎仡^資金”回籠貨幣的規(guī)模對貨幣流通的影響是顯而易見的。
在企業(yè)投資中，“回頭資金”沒有繼續(xù)大幅投向大財閥們所聚集的“煤鋼”產(chǎn)業(yè)，而是大力投向電力、海運、電報電話、國營鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施，在嚴厲緊縮的“道奇路線”中，財政投資是企業(yè)獲得資金的大頭，而“回頭資金”占財政資金的70%，可以說這筆錢成了美國控制日本財政、金融、工業(yè)的強大工具。
美國援助的實質(zhì)，其實就是將美國過剩的糧食和商品轉(zhuǎn)移給日本，作為一種“恩賜”，美國賺足了日本政府的感激；再用這種“恩賜”的物資來回籠超發(fā)貨幣，又實現(xiàn)了控制惡性通脹的目的，贏得了日本人民的好感；最后，“恩賜”再轉(zhuǎn)化為“回頭資金”的投資，作為政治杠桿來制伏日本的各派政治勢力，鎮(zhèn)住了大財閥們的過度貪婪。美國人將援助發(fā)揮到了“一魚三吃”的最高境界！
道奇路線的另外一根支柱就是單一匯率。戰(zhàn)后一段時間內(nèi)，日本的經(jīng)濟與外部世界幾乎完全隔離，占領(lǐng)軍當局控制著一切對外的經(jīng)濟活動，任何一筆對外貿(mào)易都需要事先征得美方的同意，而且每筆交 易所涉及的貨幣匯率各有不同，這樣一來就切斷了日本商品大量出口的途徑。
單一匯率就可統(tǒng)一混亂的貨幣兌換狀況，整合日本的出口經(jīng)濟部門。由于日本國內(nèi)消費力不足，市場狹小，原料和石油來源又主要依賴海外，不擴大對外貿(mào)易，日本的經(jīng)濟將很難真正發(fā)展。關(guān)鍵的問題在于，日元與美元到底定在什么樣的比價，才能使日本經(jīng)濟真正受益。
以日本最早實現(xiàn)出口的產(chǎn)品縫紉機為例，由于國內(nèi)農(nóng)業(yè)蕭條，棉花原料短缺，導致輕工業(yè)的棉布供應(yīng)不足，當然這也會制約縫紉機行業(yè)的規(guī)模，因而產(chǎn)品成本居高不下。1949年縫紉機在日本的制造成本為24000日元，而其離岸價為40美元，這樣的價格在國際上才能具備一定競爭力，因此，l美元相當于600日元，才能使得出口成為可能。
但是在道奇計劃中，美國人單方面制定的單一匯率為l美元：360日元，這樣日本縫紉機在國際市場的價格就變成了66.67美元，競爭力將大幅下降。在這種情況下，日本政府只有通過補貼才能抵消匯率過高的不利因素，保證出口貿(mào)易的順利發(fā)展。當邁出艱難的第一步后，隨著經(jīng)濟的復蘇，兩年之內(nèi)，縫紉機的月產(chǎn)量從3萬臺迅速增加到13萬臺，生產(chǎn)成本則不斷下降，當政府不再補貼時，日本的企業(yè)照樣能夠?qū)崿F(xiàn)利潤。到1960年，縫紉機的制造成本從26000日元直降到4300日元，在國際市場中賣到十幾美元還能賺錢，此時，日本勞動密集型產(chǎn)品在國際市場的競爭力變得難以抗衡。
單一匯率盡管開始對日本并不十分有利，但一旦靠上了美元帝國所貫通的世界市場，那么日益增長的生產(chǎn)規(guī)模和不斷下降的成本，將逐漸抵消匯率的不利影響，而后，固定匯率將越來越有利于日本的出口貿(mào)易。
道奇路線奠定了平衡的預(yù)算，緩解了通脹壓力，實現(xiàn)了單一匯率，這一切只是建成了日本經(jīng)濟起飛的跑道，真正起飛所需要的加速度，還是來源于1950 – 1953年的朝鮮戰(zhàn)爭。
“朝鮮景氣”為日本帶來了23億美元的超級戰(zhàn)爭紅利。棉紡業(yè)的十大公司的利潤增加了9~19倍，其中90%的利潤形成了資本積累，鋼鐵、化纖和造紙業(yè)取得了相似的利潤增長。再加上美國給日本提供的18億美元的援助，日本在歸順美元帝國的選擇中，在1945年到1955年的十年經(jīng)濟恢復階段，總共獲得了41億美元的“好處費”。不過，背靠著急速擴大的國際市場，日本工業(yè)的規(guī)模迅猛擴大，同時，日本從世界所吸納的海量新技術(shù)，進一步提高了日本產(chǎn)業(yè)的利潤率，對美元帝國的依附所贏來的海外訂單“紅利”，遠遠超過了美國真金白銀的援助。
